供應分析

根據SPPOMA最新數據，馬來西亞棕櫚油產量在2025年6月1日至25日期間環比增長3.83%。其中，鮮果串單產增加4.09%，而出油率則有所下降，減少了0.05%。

印尼的增產預期較為強勁。自去年四季度起，印尼天氣良好，除南蘇門答臘地區5月降雨略少外，其他地區總體狀況正常，后期增產預期強烈。

在國內市場方面，截至2025年6月27日，全國重點地區的棕櫚油商業庫存達到53.74萬噸，環比上周增加10.25萬噸，增幅高達23.57%，同比增加25.67%。

需求分析

印度5月份的棕櫚油進口量出現顯著增長，但6月因價格上漲導致取消6.5萬噸訂單，市場需求端表現不穩定，對棕櫚油市場預期造成影響。

豆棕價差倒掛現象使得豆油對棕櫚油的替代性增強，從而壓制了棕櫚油的需求。

印尼B40生物柴油政策執行情況不及預期。盡管印尼宣稱將于2025年強制實施B40生物柴油政策（棕櫚油摻混比例達40%），但實際執行率僅為55%，非公共領域因財政缺口無補貼，實際摻混率僅20%，這導致了棕櫚油在生物柴油領域的需求增長未達到預期。

綜合分析

總體來看，棕櫚油在政策落實上存在預期的偏差，盡管產量上有一定的增產預期，但今日的上漲主要受外部市場帶動。短期內供應寬松，09合約保持高空態度不變。

從技術面分析，棕櫚油價格仍在壓制位內波動，MACD快慢線粘合運行，綠色能量柱放量，成交量無明顯異常表現。上方壓制位在8530，下方支撐位在8300。我們維持反彈做空的看法。

總結

在市場波動中尋找方向，理性分析是關鍵。

(責任編輯：佚名)